Meysu Gıda’nın Taslak izahnamesi ve 2024 faaliyet raporları incelendiğinde, şirketin halka arz sürecine güçlü bir Büyüme hikâyesiyle hazırlandığı görülüyor. Gelir tablosundan borçluluk yapısına, yeni yatırımlardan fon kullanım planlarına kadar pek çok başlıkta dikkat çekici veriler öne çıkıyor.
Taslak izahnameye göre halka arzda toplam 43 milyon adet pay satışa sunulacak. Bunun 30 milyon adedi sermaye artırımı yoluyla şirket kasasına girecek, 13 milyon adedi ise ortak satışı kapsamında Gülsan Gıda tarafından satılacak. Halka açıklık oranı yüzde 20,48 olarak planlanırken, konsorsiyum liderliğini Alnus Yatırım üstleniyor.
Ürün Yelpazesi ve Üretim Gücü
Meysu yalnızca meyve suyu üretimiyle sınırlı kalmıyor. Şirket;
Meyve suyu ve nektar,
UHT süt ve krema,
Gazlı içecekler ile soğuk kahve/çay,
Enerji içecekleri (Black Eagle markası)
alanlarında üretim yapıyor.
Bunun yanı sıra Türkiye’nin en büyük beş ulusal zincir marketine private label (fason) üretim gerçekleştirmesi, şirket açısından düzenli ve sürdürülebilir nakit akışı açısından kritik bir unsur olarak değerlendiriliyor.
Finansal Performans Yükselişte
Şirketin cirosu son yıllarda agresif bir büyüme sergiliyor.
2020: 355 milyon TL
2021: 484 milyon TL
2022: 1,06 milyar TL
2023 (9 aylık): 1,1 milyar TL
2023’ün ilk dokuz ayında, 2022 yılının tamamı aşılmış durumda. Benzer şekilde net kârda da güçlü bir ivme dikkat çekiyor.
2020: 21,5 milyon TL
2021: 29,1 milyon TL
2022: 125,8 milyon TL
2023 (9 aylık): 148,9 milyon TL
Brüt kâr marjı ise 2020’de yüzde 16 seviyesindeyken, 2023’ün ilk dokuz ayında yüzde 26,6 seviyesine yükselmiş durumda.
Fon Kullanımı: Borç Değil Yatırım
Taslak izahnamede en dikkat çeken başlıklardan biri fon kullanım planı oldu. Şirket, halka arzdan elde edilecek geliri borç kapatmaya değil, doğrudan büyüme yatırımlarına yönlendirmeyi planlıyor. Buna göre:
Yüzde 40-60: İncesu’daki yeni fabrikanın makine yatırımları,
Yüzde 10-20: GES (Güneş Enerjisi Santrali) yatırımları,
Yüzde 5-15: Mevcut fabrikalarda kapasite artışı.
İncesu fabrikasının inşaatının büyük ölçüde tamamlandığı, makinelerin ise bekleme aşamasında olduğu ifade ediliyor.
Borçlulukta Belirgin İyileşme
Net borç/özkaynak oranında son yıllarda ciddi bir toparlanma görülüyor.
2020: %208
2021: %193
2023 (9 ay): %48
Bu tablo, şirketin finansal kaldıraç kullanımını daha sağlıklı bir seviyeye çektiğini ortaya koyuyor.
Taahhütler ve Riskler
Taslak izahnameye göre şirket, 1 yıl boyunca bedelli sermaye artırımı yapmama, ortaklar ise 1 yıl süreyle pay satışı gerçekleştirmeme taahhüdünde bulunuyor. Öte yandan izahnamede; mevsimsellik, müşteri yoğunlaşması ve sektördeki güçlü rekabet gibi risklere de dikkat çekiliyor.
2024 Faaliyet Raporu Ne Diyor?
2024 faaliyet raporuna göre şirketin hasılatı 2,77 milyar TL, net kârı ise 173,3 milyon TL olarak gerçekleşti. Net kârda bir miktar gerileme görülse de, özkaynakların 2,14 milyar TL’ye yükselmesi, şirketin kârını yatırımlara yönlendirdiği şeklinde yorumlanıyor.
Raporda ayrıca, %316 oranında bedelsiz sermaye artırımı kararıyla sermayenin 180 milyon TL’den 750 milyon TL’ye çıkarılacağı bilgisi yer alıyor. Bu adım, halka arz hazırlıklarının bir parçası olarak değerlendiriliyor.
İncesu fabrikasında kapalı alanın yüzde 90’ının tamamlandığı, milyonlarca euro tutarında dolum hattı yatırımlarının sipariş edildiği belirtilirken, Kayseri’deki GES projelerinin de 2024 Aralık ayında tamamlandığı ve 2025’te elektrik üretimine başlandığı ifade ediliyor.
Genel Değerlendirme
Veriler ışığında Meysu Gıda; üretim odaklı, yeni fabrika yatırımı bulunan, finansalları iyileşen ve büyümeyi önceleyen bir şirket profili çiziyor. Taslak izahnameye göre halka arz, “büyüme odaklı” bir yapı sunarken, nihai kararın onaylı izahname ve fiyat tespit raporunun ardından netleşmesi bekleniyor.
